隱形冠軍承壓求變 舍弗勒搭配“中國引擎”
隔著三米寬的馬路，舍弗勒集團與阿迪達斯比鄰而居。彪馬的總部亦在不遠處。
這里是赫爾佐根奧拉赫，德國巴伐利亞州的一個小鎮，人口不過2萬，卻孕育了三家世界級的公司。不同于阿迪達斯和彪馬在普通消費者中的國際知名度，工業軸承與汽車零部件供應商舍弗勒則更像是管理大師赫爾曼·西蒙所說的具備“隱形冠軍”特質的公司：公眾知名度不高、家族所有制，但在所在的專業領域占據著不可替代的位置。
如今，這家在工業和汽車領域無所不在的企業正默默地進行著一場組織架構和人事變革。背景則是，舍弗勒一度為激進的并購背負過多債務以及新興市場的持續崛起。這家百年企業需要注入新的活力。中國，尤其是中國的汽車市場被視為最好的催化劑。
“隱形冠軍”的壓力
舍弗勒的一些客戶們在過去幾年日子不算好過，尤其是工業制造業領域。
作為中國最大的工程機械制造商之一，三一重工（600031.SH）過去數年間經歷了從行業亢奮到市場需求萎縮的輪回。受到中國四萬億刺激政策影響，三一重工的營業收入于2011年攀上508億的頂峰，此后則是痛苦的調整：2013年的銷售滑落至373億元。三一的老對手中聯重科同樣沒能逃脫行業周期，去年的銷售收入自頂峰時的481億元下滑至385億元。
三一重工和中聯重科遭受的困境是中國基礎設施建設放緩的縮影。在經歷了超級刺激政策后，工程機械制造商們正在為此付出代價。
舍弗勒在制造機械領域擁有包括三一重工在內的廣泛客戶，供應鏈條倒壓之下，舍弗勒尤其是工業業務倍感壓力。問題不僅來自中國，也來自世界制造業市場。
“工業事業部銷售因市場因素低于上一年水平。”舍弗勒股份公司首席執行官克勞斯·羅森菲爾德（Klaus Rosenfeld）說。
舍弗勒集團擁有工業和汽車兩大事業部，是全球范圍內生產滾動軸承和滑動軸承的重量級企業，也是汽車發動機、變速箱和底盤領域重要的零部件和系統供應商。受全球制造業持續走弱影響，占舍弗勒業務三分之一的工業銷售額2012和2013年連續兩年未能實現正增長。這家全球擁有7.9萬員工，銷售收入112億歐元的世界級企業的壓力可想而知。
另一重壓來自于大并購帶來的財務負擔。
在舍弗勒前首席執行官約根·M.蓋辛格（Juergen M. Geissinger）任期內的2008年，舍弗勒將全球汽車零部件巨頭大陸集團強勢收入囊中，并為此背負了超過100億歐元的債務。此后，全球性的經濟危機惡化，舍弗勒一度背負巨大壓力，令這樁買賣一度看起來顯得魯莽。
“收購大陸集團仍是正確的決定，但時機則值得商榷。”時隔六年，舍弗勒集團一位不愿意透露姓名的高層如是說。
雖然舍弗勒借力汽車業務始終在整體上保持增長態勢，但舍弗勒家族、監事會和董事會仍自去年逐步推出對組織架構和人事的變革方案。最近的一步是，自去年10月起一直領導舍弗勒集團的原首席財務官克勞斯·羅森菲爾德（Klaus Rosenfeld）于7月1日正式履新CEO一職，任期五年。同時，公司還任命頗具威望的集團首席技術官彼得·古茲默（Peter Gutzmer）教授為副CEO，確保公司的戰略技術方向。
如何搭配“中國引擎”
在舍弗勒的組織架構變革中，中國的重要性日益凸顯。
“中國的市場規模、成熟度和未來潛力是不言而喻的，對舍弗勒來說只會越來越重要。”舍弗勒大中華區工業事業部總裁勃德（Helmut Bode）在接受《第一財經日報》記者采訪時表示。正基于此，大中華區2014年起從原亞太區脫離出來作為獨立的板塊。勃德本人也于去年8月份履新大中華區。
“作為獨立的發展區域，舍弗勒大中華區目前占整個集團銷售收入的約11%。”勃德對記者表示。而在未來，中國市場蓬勃發展，集團的目標是在不遠的未來將大中華區的市場份額提升至15%以上。
舍弗勒目前將全球業務分為歐洲、美洲、大中華和亞太（不包括中國）四個區域，中國是目前市場發展最強勁的地區。
無疑，中國正經歷結構性的經濟增速放緩，但相對于歐洲和北美的經濟增長速度，中國市場彌足珍貴。德國經濟研究所、法國和意大利統計局今年7月初預計歐元區GDP在第三和第四季度將增長0.3%，而中國仍有望實現7.5%左右的經濟增長。
目前，舍弗勒的增長引擎主要來自汽車和一些優勢工業行業，如高速鐵路、機床和航空航天等。“我們已經不是傳統意義上的軸承企業，舍弗勒將未來‘驅動性’（mobility）視為新的增長方向。這種驅動性不僅在汽車產業，還包括面向未來的各種工業應用，如高速鐵路、低摩擦軸承和動力驅動等。但至少在未來20年里，汽車的動力和傳動模式不會發生根本性變化，這也是我們的優勢所在。”舍弗勒集團首席技術官古茲默教授告訴記者。
中國汽車工業協會發布的數據顯示，中國汽車銷售強勁，2013年汽車產銷2211.68萬輛和2198.41萬輛，同比增長14.76%和13.87%。舍弗勒不僅向大眾、通用等全球車企供貨，也為長安、長城等中國車企提供產品和解決方案，包括合作開發。
鑒于中國持續發展的汽車市場以及環境污染壓力日增，接受《第一財經日報》記者采訪的多位舍弗勒高管認為，電動汽車技術以及電動汽車推廣更有可能首先在中國取得突破，而舍弗勒正在大力投資相關領域。
今年預期樂觀
經濟的風向開始變得有利于舍弗勒。
收購大陸集團后，百億歐元債務壓力之下，去杠桿一直是舍弗勒的重要挑戰。
而今，歐元區經濟正在恢復，上市公司大陸集團的股價重回高位。去年9月，舍弗勒以122.5歐元/股的價格向國際投資者售出780萬股大陸集團公司股票。這項股權出讓收益約為9.5億歐元。加上來自盈余自由現金流的3.25億歐元，舍弗勒減少負債約12.75億歐元，使舍弗勒的總負債從約103億歐元減少到約90億歐元。
同時，歐洲市場的融資更加便利和便宜，這令舍弗勒有機會改善其債務結構。今年5月份，舍弗勒完成35億歐元的綜合再融資計劃。這部分融資將用于替換此前舍弗勒的高息債務，降低其融資成本，被首席執行官羅森菲爾德視為“資產結構優化的一項重大舉措”。
最大的驚喜可能仍來自于大中華區。
不少舍弗勒的工業客戶正在走出寒冬。以金風科技（002202.SZ）為例，經過數年的銷售萎縮，這家中國本土最大的風機制造商2013年銷售終于實現反彈。下游客戶的需求增長為舍弗勒的傳統軸承業務帶來“暖風”。另外，中國鐵路建設的復蘇和航空業的持續發展，也將給舍弗勒注入動力。
“我們2014年的起步非常好。”羅森菲爾德評價說。
數據顯示，今年第一季度與去年同期相比，舍弗勒大中華地區銷售增速最高，達到26%，其次為亞太區，為10%，歐洲區和美洲區的增速分別為7%和2%。如今，這家在中國擁有8000多名員工的跨國企業正加大在華投資。舍弗勒位于江蘇太倉的5號廠房于今年初完工，將主要生產濕式雙離合器和液力變矩器，這兩款產品都是汽車自動變速箱中的關鍵部件，并且是第一次在中國實現生產。
“推動收入朝積極方向發展的重要因素依然是我們的汽車業務。”羅森菲爾德表示，舍弗勒2014年一季度汽車事業部的收入提高了11.3%，達到約22億歐元，按固定匯率的增速達到了14.4%，遠遠超出全球汽車生產行業的增速。
基于此，舍弗勒提高了對盈利前景的預期，預計2014年收入增幅將超過7%。